загрузка...

Часть 1. Общее представление

Рыночный риск представляет собой возможность потерь, связанных с неблагоприятными движениями финансовых рынков. Рыночный риск имеет макроэкономическую природу, т.е. источниками рыночных рисков являются макроэкономические показатели финансовой системы - индексы рынков, кривые процентных ставок и т.д..

Основными видами рыночных рисков являются: ·Валютные риски - риски потерь, связанные с неблагоприятным изменением курсов валют; ·Процентные риски - риски потерь, связанные с неблагоприятным изменением процентных ставок; ·Ценовые риски - риски потерь, связанные с неблагоприятным изменением ценовых индексов на товары, корпоративные ценные бумаги.

Ключевым понятием, используемым для оценки и управления рыночными рисками является волатильность. Оценка волатильности финансовых индексов и инструментов является основным элементом наиболее популярного подхода к оценке рыночных рисков - VaR-оценки рисков.

Валютные риски

Валютный риск представляет собой риск потерь в связи с неблагоприятным для организации изменением курсов валют. Подверженность данному риску определяется степенью несоответствия размеров активов и обязательств в той или иной валюте ( открытой валютной позицией - ОВП). Таким образом, валютный риск в целом представляет собой балансовый риск.

Валютный риск, также, может являться предметом управления для отдельных видов операций, основной или дополнительной целью которых является получение прибыли за счёт благоприятного изменения валютных курсов. В первую очередь к таким операциям относятся спекулятивные конверсионные операции с валютой.

Источниками (факторами) валютных рисков являются "спот"-курсы валют, а также (если это подразумевается выбранным подходом) форвардные курсы валют.

В зависимости от характера и причин изменения валютных валютные риски могут быть классифицированы следующим образом: Текущие валютные риски Риски девальвации Риски изменения системы валютного регулирования

Отдельное место при оценке и управлении валютными рисками должно быть отведено оценке корреляций курсов различных валют.

Текущие валютные риски

Текущие валютные риски представляют собой риски случайных свободных изменений валют с плавающими курсами. В настоящий момент валютные курсы большинства стран являются плавающими и колеблются, отражая любые изменения платежного баланса, финансовой политики страны, макроэкономических факторов, влияющих на курс и т.д.

Такого рода изменения валютных курсов легко поддаются исследованию статистическими методами. Соответственно оценка рисков такого рода оптимально может производиться с помощью оценок волатильности, VaR-оценок.

В качестве самой простой оценки может использоваться простая волатильность и предположение о нормальности распределения. Более серьезный подход к оценке валютного риска должен учитывать эффект "тяжелых хвостов" - редких, но значительных изменений курсов валют, вызываемых поступившими острыми новостями.

Учет "тяжелых хвостов" может быть осуществлен путем использования ARCH/GARCH-моделей волатильности валютного курса или использования модели волатильности на основе нескольких нормальных распределений.

Риски девальвации

Под риском девальвации валюты понимается риск резкого стрессового снижения курса валюты относительно других валют.

Яркими примерами девальвации валют служат события 1998 год, когда курсы валют десятков стран снизились на катастрофические величины - от 20 до 80 %%%.

Хотя девальвация вызывается макроэкономическими факторами, непосредственное снижение курса вызывается решением регулирующих органов в стране. Таким решением может быть официальное снижение фиксированного руководством страны курса, отказ от поддержки курса валюты, отказ от привязки курса валюты к валютам других стран или валютным корзинам.

Возможность оценки риска девальвации существенно зависит от того, в какой форме она происходит. Снижение руководством страны фиксированного курса может предсказано заранее, стихийная девальвация, вызванная неспособностью регулирующих органов поддержать курс, сложно поддается оценке.

Риски изменения системы валютного регулирования

Данный риск представляет собой риск потерь, вызванных изменениями валютного режима. Примерами такого рода изменений могут служить: ·Переход от фиксированного валютного курса к плавающему и наоборот. ·Фиксация курса некой валюты относительно иных валют или корзины валют. ·Переход к использованию/отказ от использования рыночных методов регулирования валютного курса.

В силу того, что девальвация валюты как правило непосредственно вызывается изменением валютного регулирования, риск девальвации с определенной позиции может рассматриваться, как частный случай риска валютного регулирования.

| >>
Источник: Лекции по управлению в банковской сфере. 2016

Еще по теме Часть 1. Общее представление:

  1. 1. ОБЩЕЕ ПРЕДСТАВЛЕНИЕ О ЗНАЧЕНИИ И СОСТОЯНИИ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ТЕОРИИ В СОВРЕМЕННОМ МИРЕ
  2. ЧАСТЬ 1. ПРЕДСТАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ
  3. 13.6. Переход от косвенного представления к представлению поступлений-выплат
  4. 2.10. Общее равновесие
  5. Тема : 9 Общее макроэкономическое равновесие
  6. Общее экономическое равновесие и эффективность
  7. Тема 17. Общее равновесие.
  8. ОБЩЕЕ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЕ РАВНОВЕСИЕ
  9. ОБЩЕЕ ОБСУЖДЕНИЕ:
  10. 6. ОБЩЕЕ РАВНОВЕСИЕ РЕАЛЬНОГО , ДЕНЕЖНОГО СЕКТОРОВ
  11. ОБЩЕЕ ПОНЯТИЕ О ФИНАНСАХ ОБЩЕСТВЕННОГО СЕКТОРА
  12. Тема 17. Общее равновесие.
  13. 3.2. ОБЩЕЕ СОБРАНИЕ АКЦИОНЕРОВ